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【挖题材】建筑工程行业:政策进一步强化 基建补短板有望加速落地

2018年10月08日 10:35:00 来源:国信证券 出处:顶点财经

   2018年9月18日,国家发改委召开新闻发布会,明确将加大基础设施等领域补短板力度,稳定?#34892;?#25237;资。

  发改委:加大基建补短板力度,稳定?#34892;?#25237;资

  发改委召开专题发布会,介绍基础设施、农业、民生、环保等领域补短板工作情况,并就稳投资、提高投资针对性精准性、管好用好中央预算内投资、支持乡村振兴战略、加强交通重大项?#30475;?#22791;、加大水利补短板力度、发展城市轨道交通、支持生态保护与修复等相关问题做?#21496;?#20307;阐述,强调把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,着力加大基础设施等领域补短板力度,防范地方政府隐性债务风险,进一步加强重大项?#30475;?#22791;,加快前期工作推进项目新开工建设,加强在建项目后续资金保障,?#20013;?#28145;化投融资体制改革,切实发挥投资对优化供给结构的关键性作用,进一步激发社会投资活力,稳定?#34892;?#25237;资,保持经济平稳健康发展。

  政策强化,投?#35270;?#25296;点

  2018年1-8月,固定资产投资受降杠杆及限制地方政府融资等影响,增速?#20013;?#19979;滑至5.3%。建筑行业三大下游基建/房建/制造业投资分别同比增长4.2%/10.1%/7.5%。基建投资比2017年下降14.8pct,创历史新低。政策转向宽松并且不断强化,补短板成为重点,叠加乡村振兴战略及PPP项目回归正轨,基建投?#35270;?#26395;企稳回升,全年维持在10%左右;房地产投资受益于地产企业降杠杆及资金回笼需求,新开工?#20013;?#32500;持在高位带动投资保?#25351;?#22686;长,未来投资或将回落;制造业投资受企业盈利影响较大,外围环境动荡,不确定因素较多。

  中西部地区基建和生态环保是补短板重点,交通运输有望发力

  政策不断强调加大基础设施领域补短板的力度,我们判断当前短板主要体现在区域性和结构性上。区域上,中西部地区城镇化水平低,基础设施落后,基建需求较为旺盛,是扶贫攻坚和补短板的重点区域。结构上,生态环保符合“美丽中国”战略,当前环境?#38382;平?#20026;严峻,有较大的提升空间;交通设施领域与构建现代化综合交通运输体系的要求相比,还存在不少短板弱项,发展空间较大,是促进?#34892;?#25237;资的关键领域;未来铁路投?#35270;?#26395;回暖,城轨建设有望提速,路桥产业链有望继续景气。

  重点推荐补短板基建个股以及设计咨询龙头

  预计本轮基建投资主要由中央主导,央企国企在承接大项?#30475;?#35746;单上有明显的优势,受益于行业集中度提升近几年新签订单和业绩均保?#32440;?#24555;增速,在手订单充沛,业绩确定性强,目前整体估值较低。设计咨询行业属于轻资产运营,?#32440;?#27969;好,毛利率高,盈利能力强。龙头受益于行业整合业绩优异,当前估值与历史估值中枢还存在较大提升空间。

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